從2001年起，美元進(jìn)入貶值通道。一開始，美國房地產(chǎn)市場確實(shí)出現(xiàn)了繁榮，一切看上去都是那么完美、那么符合金融學(xué)的規(guī)范：當(dāng)一國貨幣貶值幅度高于其國債利率時，該國出現(xiàn)通貨膨脹的壓力。但是，好景不長，石油價格的上漲擊潰了美國的地產(chǎn)繁榮，導(dǎo)致了次級債危機(jī)的爆發(fā)。
美國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行無不依賴于低油價，2002年，國際油價大約處于每桶25美元的水平，消費(fèi)者的汽油支出在低油價時代只占其個人收入一個比較小的比例，企業(yè)得以低成本投資擴(kuò)張。這就是說，在低油價時代，美國現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)模式得以持續(xù)，無需大規(guī)模的技術(shù)革命。但是，對沖基金們不答應(yīng)這個模式。他們執(zhí)行了雙做多的對沖交易策略：同時做多道瓊斯和石油。他們的邏輯是：如果油價下跌，美國經(jīng)濟(jì)就會繁榮，道瓊斯股票就會上漲，其漲幅的絕對值應(yīng)該大于油價跌幅；如果油價上漲，道瓊斯代表了美國最有競爭力的、最能夠克服高油價的生產(chǎn)模式，其跌幅的絕對值應(yīng)該小于油價的漲幅。這應(yīng)該是個穩(wěn)賺不賠的對沖交易策略（具體的交易利潤取決于道瓊斯和石油之間的對沖比例）。
因此，道瓊斯雖然有小幅度下跌，而石油卻從每桶不到30美元漲過了每桶120美元。高油價擊潰了美國經(jīng)濟(jì)原有的運(yùn)行模式，美國其他經(jīng)濟(jì)單位無法通過提高勞動生產(chǎn)率來克服高油價，其投資回報率下降，資本開支減少。在這兩者相互作用下，房價下跌，次級債危機(jī)爆發(fā)。我可能是國內(nèi)最早提出油價上漲與供求關(guān)系無關(guān)，與中東局勢無關(guān)的人。2004年初我接受一家周刊的采訪時就說：石油背后的黑手是對沖基金。
為什么歐洲沒有受到高油價的沖擊呢？歐盟自動實(shí)施減排二氧化碳義務(wù)將近10年之久，這使得這個區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行以降低排放和減少能源消耗為重點(diǎn)不斷在調(diào)整，歐盟經(jīng)濟(jì)因此在《京都議定書》的約束下，提前適應(yīng)了高油價的挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)總體保持了健康的運(yùn)行。所以，在油價上漲的階段，歐元能連續(xù)上行。
回過頭來看我國，在漸進(jìn)性匯改的原則下，人民幣未來在相當(dāng)時間內(nèi)仍將保持對美元升值而對其他貨幣貶值的趨勢。所以，如果要觸發(fā)房價下跌，就要看國家發(fā)改委什么時候放開成品油價，使之與國際水平接軌。我相信，今天的中國經(jīng)濟(jì)也依賴于低油價。低油價將促進(jìn)國內(nèi)的汽車生產(chǎn)和消費(fèi)，將保持國內(nèi)的物流成本占總銷售額的低比例。弄清這一點(diǎn)，我們就可以理解為什么一季度以來，比較明顯的房價下跌的區(qū)域恰恰是全國鬧油荒最嚴(yán)重的廣東。用傳統(tǒng)的供求關(guān)系和資金成本等經(jīng)濟(jì)學(xué)理論都無法解釋這個現(xiàn)象。
有人說，我們現(xiàn)在不能放開油價，因?yàn)橛蛢r已經(jīng)太高了。但是，海外對沖基金可不這樣想，他們不會滿足于現(xiàn)有的戰(zhàn)利品。記得油價在每桶26美元時，曾有實(shí)施燃油稅改革的提議，結(jié)果被否決，理由是油價太高，難道現(xiàn)在我們反而能夠?qū)嵤┝藛幔窟@些年在我們等待和觀察油價下跌的時候，對沖基金已經(jīng)把油價炒上120美元了。我猜想，多頭石油的對沖基金已經(jīng)打垮了美國，可能正在尋找下一個目標(biāo)。國際上那些對沖基金不會輕易放掉石油的多頭，讓我們手里的上萬億美元買到更多的石油。他們也許會一直把油價做高，直到中國放開油價為止。
這樣，房價何時下跌的問題就轉(zhuǎn)為了國內(nèi)油價何時放開的問題。如果我們的油價和國際接軌，其結(jié)果就是國內(nèi)房地產(chǎn)價格暴跌。因?yàn)榛诂F(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率而得出的高房價基礎(chǔ)將完全喪失。我們不可能看到另外一幅由國內(nèi)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家們描述的情景：油價上漲帶動房價繼續(xù)上漲，因?yàn)樵牧蟽r格上漲是普遍的通貨膨脹，而通貨膨脹壓力將促進(jìn)房價上漲。如果那樣，依據(jù)相同的邏輯就可以得出通貨膨脹時期股價該暴漲的結(jié)論了。
業(yè)界觀點(diǎn)：只要國內(nèi)油價放開 房價必定暴跌
有關(guān)房價何時下跌的問題現(xiàn)在已轉(zhuǎn)為了國內(nèi)油價何時放開的問題。對國內(nèi)房地產(chǎn)價格，我總結(jié)成一句話：“油價接軌，房價暴跌”。高油價擊潰了美國經(jīng)濟(jì)原有的運(yùn)行模式，引爆了次級債危機(jī)，歐盟在《京都議定書》的約束下，提前適應(yīng)了高油價的挑戰(zhàn)，因此經(jīng)濟(jì)總體保持了健康運(yùn)行。而中國經(jīng)濟(jì)還很難適應(yīng)高油價，這就是為什么一季度以來全國鬧油荒最嚴(yán)重的廣東房價下跌最猛的原因......
業(yè)界觀點(diǎn)：市場資源減少導(dǎo)致裝修人員減少
針對目前中國房地產(chǎn)的現(xiàn)狀，沈城大部分裝修公司和個別品牌經(jīng)銷商均表示，樓市的低迷將對家居行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。
龍發(fā)裝飾的總經(jīng)理劉詩華認(rèn)為：“受中國房地產(chǎn)整體現(xiàn)狀影響，市民購房的愿望下降，導(dǎo)致交房數(shù)量減少，造成裝修人群減少。”瑞家裝飾的負(fù)責(zé)人柴福元也表示：“市場資源的下降，使裝修人群減少，因此給家居行業(yè)造成一定影響。”
東北陶瓷城總經(jīng)理丁揚(yáng)濱介紹，受交房量的影響，陶瓷衛(wèi)浴產(chǎn)品在今年“五一”的消費(fèi)量比去年下降了30%~40%。而福人地板東北區(qū)總經(jīng)理李成加也表示：“今年我們的地板銷售同比去年下降20%~30%。”
百利家居董事長孟憲浦表示，房地產(chǎn)的不景氣，對家居行業(yè)必然造成一定影響。由于中國循環(huán)消費(fèi)的觀念還沒有形成，大多數(shù)進(jìn)行裝修的只是買新房的人，而對舊房裝修的只是很小一部分。不成熟的消費(fèi)觀也是影響家居行業(yè)的一個因素。
業(yè)界觀點(diǎn)：房產(chǎn)價格下跌將拉動裝修市場
紅星美凱龍家居集團(tuán)董事長兼CEO車建新認(rèn)為，房地產(chǎn)疲軟是正常的，家居作為房地產(chǎn)的下游行業(yè)，有影響，但不大。“作為家居行業(yè)有一個優(yōu)點(diǎn)，就是原來的房地產(chǎn)開發(fā)了八年左右就要重新裝修，就是等于八年之前買的房子現(xiàn)在都在循環(huán)裝修階段，這是一個比較大的市場。今后房地產(chǎn)的價格可能下跌，這樣就有很多人買得起房子，而且還用比原來低的價格，省下的錢可以用來裝修。因此，從長遠(yuǎn)來看，樓市低迷會給家居業(yè)帶來很大好處。”
而沈陽香江家居營銷總監(jiān)劉瑾玻也表示：“由于沈陽近期的交房量并沒有太大的下降，而且最近一些新的樓盤也有很多交房量，所以對現(xiàn)在的家居賣場還沒有太大影響。”
據(jù)沈陽市房地產(chǎn)信息中心資料顯示，今年1~7月份商品房預(yù)售許可面積為740.19萬平方米，實(shí)際銷售商品房面積為655.72萬平方米，住宅銷售527.58萬平方米。商品房和商品住宅供應(yīng)量同比上升幅度比較大。
